自上周五公布美国5月份通胀率加速以来，美国金融市场处于不稳定，美国国债、股市、信贷和货币都在美联储周三的利率决定之前表现出摩擦或紧张。根据策略师BenEmons和交易员TomdiGaloma的说法，目前美国金融市场传导货币政策的过程受到阻碍，高通胀预期有螺旋上升的风险，并将全球最大经济体推入“即时衰退”。即便是那些不认为这是基本情况的人，如策略师MarcChandler，也表示"市场收紧的速度可能快于美联储的意愿，也快于经济基本面所能应对的速度。"

金融状况在上周四开始出现特别急剧的转变，随后上周五美国5月消费者价格指数CPI报告显示，美国总体通胀率出人意料地较上年同期增长8.6%。现在美联储政策制定者被认为可能在周三大幅上调联邦基金利率75个基点，Emons和diGaloma表示，只要美联储主席鲍威尔对美联储7月将采取何种措施模棱两可，就会引发进一步的资产抛售，这将使金融市场推断美联储将进一步大幅加息。



纽约MedleyGlobalAdvisors的Emons周二表示："如果鲍威尔不清楚7月的下一步举措，市场将做出剧烈反应。"“我们正在应对你能想到的最糟糕的通胀组合，美联储不仅落后于曲线，而且落后于10条曲线。”

周一，CPI报告的影响继续震撼着金融市场，在没有其他重大影响市场的消息的情况下，金融状况加速收紧，人们对经济衰退的担忧加剧。两年期和10年期公债收益率之差收窄至零以下，并出现反转，显示对经济的担忧。标普500指数收于熊市，道指收跌近900点。洲际交易所美元指数DXY上涨1%，接近20年来的高点。

Emons说，金融市场的波动从上周四到上周五“真正开始”，人们开始认为5月份的CPI报告将比想象的更糟糕。压力在周末不断增加，“直到周一出现极端情况”。他认为，通胀预期上升有可能导致联邦基金利率上升的预期，这将"加速经济进入收缩"。Emons称，《华尔街日报》周一晚些时候发表的一篇关于美联储可能考虑在周三加息0.75个百分点的文章，足以导致美国国债市场在快速而大规模的抛售潮中开始"暴跌"。

尘埃落定后，交易员和策略师清醒过来。Emons在周二开盘前发布的一份报告中写道，对经济衰退的担忧并不一定会体现在经济数据中，金融市场可能是推动全球最大经济体陷入衰退的因素。他写道：“美联储需要稳定的市场来执行政策，”“目前，货币政策传导在各个方面都受到了阻碍。风险在于，市场预期朝着错误的方向螺旋上升，并将经济推入即时衰退。”

他写道：“市场之所以脆弱，是因为人们的预期正处于一个极端可怕的临界点。”美国银行的一项调查“显示了滞胀交易的规模：做多现金、美元、大宗商品、医疗保健、资源、优质和价值股，而做空债券、欧洲和新兴市场股票、科技股和消费类股。”