6大投行：非农数据及主要货币详述

来源：ATFX    发布时间：2014-08-04 09:38:47

截止发稿时人民币牌价美元汇率616.560。外币:日元汇率0.9316，欧元汇率1.6825，英镑汇率1.3428。

　　在美国7月非农数据公布后，美银美林(Bank of America-Merrill Lynch)、巴克莱资本(Barclays Capital)、加拿大皇家银行(CIBC World Markets)等6大投行周末发表了数据及汇市评述。内容如下：

　　美银美林：7月非农略令人失望，特别是在GDP数据强势和初请稳步下降之后，出现这一结果实感意外。美国7月非农仅升20.9万人，低于市场预期的23.0万人，更低于本行预期的25.0万人。虽然6月的非农被上修1.5万人，但利好被7月的数据对冲掉了。我们并不想过度解读7月的数据。事实上，就业数据仍稳步改善，因过去6个月来数据持续高于20万人。而且GDP也升至了3%上方。非农中的其他数据也不好。失业率升至6.2%，家庭调查的就业仅增加13.1万人。统计范围更广的U6失业率升至12.2%，高于1988-2007年来均值，该数据通常被用来粗略统计全职人数。近期数据显示，参与率开始小幅走高，因劳动力市场改善吸引失业者重新寻找工作。我们预计这一趋势将在未来一年内延续，因此失业率的下降将放缓。

　　巴克莱资本：总体来看，我们认为这次数据表明了就业市场三季度将回归温和改善，而非二季度那样的大幅改善。就业人数增速放缓，失业率上升及平均工作小时数走平，这些都令美联储升息压力减少。我们仍认为美联储将在2015年6月首次升息。不过，提前升息的风险犹存，虽然7月的数据不好。

　　北欧联合银行：就业新增仍高于20万人，失业率上升和小时工资意外下降其实和耶伦近期的观点相符。美国劳动力市场持续改善，疲软的工资增速仍是担忧的重点，因此目前的美联储货币政策适用性仍很高。非农就业总体仍是稳固改善的，这对于经济前景是一利好。但是平淡的薪资数据仍将令美联储官员认为离紧缩还有很长一段时间。总体来看，该数据对美债收益率和美元构成短期利空，市场的第一反应也证明了这一点。

　　法国兴业银行：7月增加20.9万人，6月上修1.5万人，总体表现和市场预期的23.0万人差的也不是很多。连续6个月高于20.0万人表明就业加速，年率增速在1.6-1.8%区间。未来的增速能达到2%，但到不了3%，特别是薪资增速不高的情况下。即便如此，考虑到通胀因素，劳动力市场并未出现收缩迹象表明薪资未来仍将走高。本行倾向于做空日元并买入美元。我们同时也乐意做空欧元、英镑，甚至是在高位抛空瑞典克朗。不过，我们对澳元和加元仍持观望态度。如果你错过了在0.94做空澳元的机会，那么就等等下一次机会吧。不一定会在0.94，但会在0.93上方的任何一处。

　　丹斯克银行：就业数据比预期弱，不过总体来看，就业市场的状况还是改善的。但是薪资增速太低了，就业还不是很充分。报告并不会令美联储观点出现太大变化，虽然薪资问题或令美联储感到升息压力变小，通胀压力也相对温和。在首次升息前，美联储或许还能有一段空闲时间。就短线而言，这将对短期美债收益率构成压力。虽然失业率上升，但总体趋势还是向下的。以目前的节奏，美联储将在2015年二季度达到5.4%的失业率目标位。基于这些因素和美联储近期释出的信号，本行认为美联储的首次升息时点在2015年4月。

　　加拿大皇家银行：7月非农对美联储的鹰派来说并不坏。20.9万人仍是不错的数据，6月的又上修了，这些离预期也不算特别远。失业率升至6.2%，表明参与率上升。薪资增速表明就业仍不充裕，但照现在的节奏，预计在年底前会有薪资加速上行的出现。

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