周小川：支持经济增长同时谨防过度宽松

来源：ATFX    发布时间：2015-03-24 18:00:53

　　央行行长周小川22日下午在中国发展高层论坛上表示，新常态下的货币政策，一方面要支持经济增长，考虑经济增长的新特点；另一方面也要促进结构改革，过度宽松的政策对于结构改革可能是不利的。

　　我国前一段时间出台了一些新的流动性管理以及信贷总量管理的工具，周小川指出，央行确实在尝试，引进国际上一些成功的做法，使我国流动性管理的工具多元化。这个多元化包括对短期流动性市场产生影响的工具，也包括一些中期甚至长期的流动性管理的工具，同时也在使用传统的数量型和价格型工具。

　　与此同时，最近半年央行两度调低基准利率，同时下调存款准备金率。这是否意味着我国货币政策趋于宽松？

　　周小川指出，我国仍旧是稳健的货币政策。多元化货币工具的使用还要看其对数量的影响，“可能用了多种工具，但是加在一起总体来讲它的量并不是很大。”确实跟以前相比，这些工具使用的量放大了，但是中国整个经济，特别是GDP也比以前大多了，所以任何工具操纵的流动性从数量上来讲，也可能和以前相比会比较大。

　　在周小川看来，这些工具加在一起，导致信贷扩张、货币供应总量扩张的速度仍旧是相当稳健的。整个社会信贷的扩张总量比名义GDP扩张总量可能略高2—3个百分点，根据中国传统的经验数据来看，这种量的掌握是比较稳健的，也大幅度低于经济刺激计划期间的扩张幅度。

　　对于中国经济中信贷杠杆率和GDP相比偏高的问题，周小川指出，这要考虑中国储蓄率高的因素，也要考虑到资本市场的发展还相对比较滞后，所以信贷渠道支持经济增长的量是稍微高一些。因此，新常态下我国会考虑进一步加大资本市场发展的力度，同时也要考虑货币政策稳健的程度，要使得杠杆率不断抬升的现象逐步得到改善，使得我们在新常态的经济情况下，货币政策始终保持稳健。

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