降准并非突如其来 周小川曾称稳定货币供给

来源：ATFX    发布时间：2015-02-05 10:52:58

　　中国人民银行4日决定，自2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　此前，关于中国央行将进一步降准、降息的预测早已经弥漫于市场。澳新银行曾称，CPI的快速去通胀化和PPI通缩的加剧将对中国的货币政策产生较大影响。若国际油价持续下跌，今年CPI涨幅可能低至1.5%以下，货币政策需要进一步放松。

　　但同时预测央行在短期内不会采取重大措施的机构同样不在少数，昨日早间央行在公开市场继续释放900亿元流动性，就被视作应对短期流动性波动更加精细化的操作。

　　事实上，在存准率下调的靴子落地的今时今日，回看中国央行掌舵人周小川在今年冬季达沃斯上的讲话，似乎颇能读出些信号。

　　在与会各国眼光都聚焦于中国货币走向的那时，周小川表示，如果央行看到经济增长和就业创造出现周期性变化，毫无疑问会进行逆周期的政策回应—做出政策调整。这并不意味着央行是有意的干预(市场)。

　　周小川彼时称，中国央行试图保持相对稳定的货币供给—不向经济体注入过多的流动性。但是经济的状况—有时由于国际金融市场的状况—时有变化，所以中国金融市场的流动性状况也时有变化。因此央行时而吸出流动性，时而注入流动性。毫无疑问，这会对资产市场包括股市产生影响。

　　而他同时指出，货币政策或许可以给其他结构性政策的出台、执行及见效创造空间和时间。“从这个角度来说，货币政策并非万能药—一定能帮助实现人们期望它实现的目标。不过我认为，这类央行政策的调整不管怎么说还是有用的。”

　　离周小川达沃斯公开讲话将近过去半个月的时间，在这段时间内，日本央行、欧洲央行、新加坡央行、澳大利亚央行陆续宣布降息，而从1月26日起，人民币对美元的即期汇率也开启了“贬值”模式。在不少专家看来，央行的此次抉择是对全球竞相的宽松做出反应。

　　兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委在其个人微博表示，此次降准将降低金融机构成本，其释放出的长期限资金将有助稳定金融机构预期，并引导融资成本下降；这意味着，中国对全球竞相的宽松正做出反应，人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于经济企稳。

　　民生证券研究院执行院长管清友预测，未来货币政策依旧宽松，降准、降息、PSL等调控工具将轮番上阵。（记者 万方）

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