美联储纪要整体中性 英银年内首次议息

来源：ATFX    发布时间：2015-01-08 10:37:31

　　环球外汇1月8日讯欧元/美元周三(1月7日)跌至九年低位，因数据显示，欧元区物价指数自2009年以来首度跌至负值，加大了欧洲央行放宽货 币政策的压力。有关欧洲央行将采取激进行动向欧元区注资以刺激经济成长的预期，以及当日的通胀数据，使过去六个月因卖空欧元而获利的交易重燃。北京时间周 四(1月8日)凌晨美联储公布的12月会议记录显示，联储强调在货币政策上要保持耐心的立场，但基本未能促使部分经济学家改变联储将在2015年中升息的 预期。

　　BMO Capital Markets驻纽约的外汇策略部全球主管Greg Anderson表示，市场已完全消化了欧洲央行在本月底放宽政策的预期。今日的通胀数据并未导致放宽政策的预期出现实质性的改变，但却让持有上述观点的投资者吃了最后一颗定心丸。

　　他表示，今年伊始，股市和商品市场上的避险情绪让投资者始料未及，迫使他们了结因作空欧元而获利的头寸。既然这些头寸已经被清理一空，投资者将重新建立欧元空头头寸。

　　欧元/美元纽约汇市盘中触及2006年1月以来最低1.1802。在下午的交易中小幅反弹至1.1844，日内下跌0.39%。全球股市反弹打压买入日元的避险交易。欧元/日元从两个月低位反弹，日内上扬0.22%，收报141.17。

　　欧盟统计局公布，欧元区12月消费者物价调和指数(HICP)初值较上年同期下降0.2%，为2009年以来首次，因油价急挫导致物价降幅超过预期。美元指数急升至九年新高92.26，后收窄升幅，报91.95，日内涨幅为0.50%。

　　PNC Wealth Management的首席投资长Jim Dunigan表示，美联储将观望全球其他国家和地区的经济表现，尤其会和欧洲央行的某些行动综合起来考虑。我仍认为，今日的会议记录暗示联储将在2015年中左右升息。

　　英国央行将于日内北京时间20:00公布2015年首次利率决议，而在此之前，英镑/美元已跌至17个月低位，目前已破击1.5000的关键整数关口。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)对此次会议作出前瞻。

　　美银美林预计，在今年第一次预定会议上，英国央行将继续将利率保持在0.5%的原先水平，同时继续贯彻3750亿英镑的政府资产购买工具(APF)。

　　该行认为，英国央行能发布声明作为通常议定书。然而，通告中一定有一部分金边债券市场天然贵金属信息。该行表示，虽然预计央行不会在会议结束之后发布声明，但预计此次会议仍会给英国金融市场带来一定的信息量。

　　美银美林还指出，为了维持3750亿英镑的QE规模，在1月22日赎回证券后，英国央行需要再投资43亿英镑予以补足。考虑到相关操作应发生在2月会议之前，我们现在认为，具体的再投资计划会在本周予以宣布。

　　美联储会议纪要：整体基调偏中性

　　美联储北京时间周四凌晨公布的12月会议纪要整体基调偏向中性，大体符合市场预期，纪要公布后，由于大部分预期已经被提前计入美元价格，美元指数从日内高点92.26小幅回落，非美货币和黄金价格纷纷反弹。

　　12 月FOMC会议纪要显示，对于美联储升息的时间点，美联储官员认为4月份之前利率不大可能上升，大多数与会者认为，“耐心”一词表明FOMC可能不会再未 来几次会议上启动利率正常化，耐心意味着“未来两次会议”不加息，FOMC认为“耐心”指引可以提供更大的政策灵活性。美联储还强调首次加息时间将取决于 新的经济数据。

　　会议纪要还显示，多数与会委员认为倾向使用"耐心"的措辞表明FOMC可能至少不会在未来几次政策会议上开始利率正常化进程。FOMC在声明中提及之前的升息指引目的是避免新的措辞被错误地解读为政策意图发生改变。

　　美联储12月会议记录显示，会上决策者继续规划在今年稍后开始升息，但对如何沟通意图显然进行了激烈的讨论。

　　对于油价持续走低，美联储纪要指出，相信原油价格下跌的净影响可能会利好美国经济和就业。能源成本下降对GDP增速和就业是净利好。油价暴跌令美国通胀进一步远离美联储的目标，但消费者看来有支出意愿、经济正创造就业、企业投资稳定。

　　会议纪要显示，“多位与会委员指出，消费者信心水准相对较高，暗示短期内非必需消费品支出强劲，多数委员认为近期能源价格大跌会带来提振。”

　　对于通胀，纪要认为认为油价、美元走势暂时压低了通货膨胀；多数成员预计通胀将逐步升向2%的目标。委员们对随着时间的推移而升向2%的通胀目标抱有信心。可能在核心通胀率接近当前水平的情况下加息。

　　但由于通胀仍低，欧元区和日本经济前景转弱，美联储纠结于如何最好的即承认美国经济改善，但又不承诺升息的任何特定时间表。

　　对于薪资和就业，纪要并指出，美国经济温和扩张，就业将保持稳定增长。自10月份会议以来劳动力市场全面好转，但并未有薪资增长全面加速的明确迹象。

　　对于全球经济，美联储纪要显示，许多与会者认为，美国以外的全球经济形势进一步恶化可能会导致美国经济增速放缓，很多成员认为全球疲软给美国经济带来下行风险。但是也指出国际下行风险与上行风险接近平衡。

　　12月会议记录显示，美联储官员评估了一整套的经济数据，显示在全球经济不振的情况下，美国经济仍保持复苏。日本和欧洲经济可能出现衰退，而主要新兴市场经济体经济也在放缓。

　　有 “美联储通讯社”之称的《华尔街日报(博客,微博)》记者Jon Hilsenrath撰文称，12月的会议纪要表明，美联储终于下定决心释放2015年可能加息的信号。国外的经济动荡对美国经济构成风险；这些担忧在一 定程度上是因为他们希望国外的政策制定者能够利用新的经济增长措施加以回应。

　　美联储2015年中升息决心脆弱

　　2015年接下来影响美元走势的主要因素除了美国经济数据表现之外，无疑就是美联储货币政策前景预期，而最新公布的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要暂时对美元的影响似乎不是很大。

　　知名外媒经济学家撰文称，美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要内容基调并未明显偏离上次正式召开会议时的官方声明以及美联储主席耶伦新闻发布会的政策声明基调。

　　美国FOMC货币政策决策者仍在纠结于通胀率低下的隐含意味，以及其对2015年开始取消宽松货币政策的潜在影响。会议纪要的确透露了FOMC如何解读近期通胀预期的变化，以及他们在决定升息的同时到底能够容忍多大程度的通胀下降。

　　12月份FOMC会议货币政策声明隐晦提到通胀下降压力从能源价格下降向其他领域扩散，而会议纪要又进一步表明了对薪资水平增长乏力的持续担忧。

　　与会人士的主流观点是，受油价下跌以及美元走强影响，美国通胀“近期可能进一步下降”。“多数与会人士”认为这些因素只是“暂时性的”，并预计随着就业形势进一步好转，通胀将逐步向2%的目标水平回升。但纪要也进一步说明，“一些人”担忧通胀“持续低于”目标水平。

　　如果对以上表述作更为严谨解读，则可能意味着如果核心通胀率低于当前水平，则决策者将不愿意启动货币政策正常化进程，这或许是会议纪要透露出的最重要新的信号，也将是需要在美联储官员近期公开讲话中加以验证的关键论调。

　　北 欧斯安银行(SEB)认为，就像美联储主席耶伦(Janet Yellen)在三周之前新闻发布会上所挑明的那样，FOMC会议纪要表明美联储官员们无意于在4月份之前加息；6月份则可能是他们所看好的加息时间点， 但在通胀率预期不甚乐观之际，FOMC在9月份开始加息也是不错的选择；会议纪要清清楚楚明明白白地指出，首次加息的时间仍然将取决于经济数据。

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