美联储10月会议纪要鸽派OR鹰派？投行看法各异

来源：ATFX    发布时间：2014-11-17 10:21:05

　　美联储(FED)将于周三(11月19日)发布10月份货币政策会议的纪要文件。此前，美国联邦公开市场委员会(FOMC)已于10月28-29日举行的政策会议上彻底告别第三轮量化宽松(QE3)政策，但同时维持利率前瞻指引中“相当长一段时期”的表述不变。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)认为，市场将密切留意美联储是否会在10月份会议纪要中就FOMC与其他各大央行之间在货币政策路径上渐行渐远给出进一步的印证，此前所发布的美联储9月份会议纪要凸强调了FOMC对美国就业市场形势和美元走强的担忧，但10月份决议声明却认为就业市场稳步改善、劳动力资源潜在的未充分利用率“逐步消退”。

　　法国巴黎银行指出，如果美联储10月会议纪要的立场转向鹰派，应当让美国国债收益率和美元获得更多支撑。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)日前撰文称，在美联储即将发布的会议纪要中，关于美国经济所取得的进展、利率前瞻指引中相关的表述和对诸多外部风险的担忧情绪都值得投资者关注。

　　法国农业信贷银行就此表示，美联储应当会解释在彻底退出QE3的同时、为何还要保留前瞻指引中“相当长一段时期”的描述，这应当体现在FOMC对美国经济形势的看法之中；尤其值得一提的是，美国就业市场的改善是美联储退出QE3的主要原因，众所周知、美联储已于10月份决议声明中撤销了对就业市场未充分利用情况“非常严重”这一表述。

　　法国农业信贷银行预计，美联储可能会就美国就业市场所取得的进展、以及仍然存在闲置问题等给出更多细节性描述，哪怕美国失业率已经显著回落、且就业人口增速强劲。已经发布的数据显示，美国10月非农就业人口增加21.4万人，失业率小幅下滑至5.8%。

　　但法国农业信贷银行同时承认，就像美国FOMC许多成员所指出的那样，随着能源价格近期不断大幅下滑，美国面临着不断下滑的超低通胀率风险，这恐怕会推高美联储在货币政策前景上所面临的风险；在美国面临着全球增速恐怕会进一步放缓等诸多外部风险，美元升值、能源价格回落以及金融市场可能会做出负面反应之际，美联储

　　仍然有可能在相当长一段时期之内将利率保持在低位水平

　　法国农业信贷银行指出，美联储前瞻指引中包括取决于经济数据这样的描述，其目的可能在于对鹰派(倾向于收紧货币政策)和鸽派(倾向于放宽货币政策)都做出妥协，诚然如此，美联储是否会维持“相当长一段时期”这一表述还值得拭目以待；鉴于美联储在10月份对逆回购工具做出修订，这让这一工具更加引人注意，毕竟美联储可能会将这一工具作为联邦基金利率的补充。

　　加拿大皇家银行(RBC)策略师团队预计，美联储会在2015年6月份开始加息，这需要美国经济数据的趋势出现“显著的调整”、以配合这样的加息预期；在美联储显而易见地从鸽派转向鹰派这一问题上，投资者恐怕还不太在意美联储10月份会议纪要的重要性；诚如纽约联储主席杜德利(William Dudley)所述，FOMC成员们鹰鸽立场上的“点阵图”愚蠢至极，投资者根本就不应当轻易相信这样的分布图。

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