嘉盛集团：英国央行将重新评估加息预期?

来源：ATFX    发布时间：2014-10-15 09:25:21

通胀大幅下降已经令英镑/美元失守1.60心理大关，跌至3月初以来最低点。CPI涨幅自1.5%降至1.2%，接近2009年9月低点1.1%，当时英国仍然深陷金融危机之后的衰退当中。

英国国家统计局把通胀率的下滑归因于汽车燃料和食品，声称如果剔除这两项，则通胀率要比现在的数值高出三分之一。但看起来物价的下滑正变得更为广泛 – 核心CPI涨幅降至2009年3月以来最低点。

英国通胀率下滑的速度可能惊吓到英国央行。虽然成员中有两人两次投票加息，但既然英国央行唯一的使命是保持物价稳定(不幸没有履行)，加息可能在一段时间内不会摆上台面。

市场看起来当然在重新评估英国加息的可能性。对英国利率预期敏感的2年期英国金边债券殖利率暴跌并回到3月初水平。另一可以很好地衡量市场利率预期的银行间掉期市场，最近同样将英国央行首次加息时间表的预期延后到2015年三季度，而夏季时的预期为一季度结束时。

对英国加息预期的转变已经打压英美殖利率差。继7月份触顶以来，2年期殖利率差收窄25个基点，过去三天里因为疲软英国通胀前景削弱了央行加息前景而收窄了10个基点。

英国央行接下来怎么做?

10月英国央行会议记录将于10月22日出炉，值得观察MPC成员是否提到对通胀的忧虑阻碍加息。我们认为本月不会有人加入Weale 和 McCafferty阵营投票赞成加息，但11月会议值得观察这两人是否坚持立场，即使通胀率已经骤降。如果我们看到Weale 或者 McCafferty改变立场(要到11月中旬会议记录出炉我们才能知道)，则我们可望看到英镑再次暴跌。

英镑/美元已经“破釜沉舟”?

在CPI数据出炉之前，英镑看来颇为紧张，而物价骤降足以使其失守1.60，下个目标可能在1.5944 – 10月5日以来低点。日图收于其下将是看空信号，后市可能先后跌至1.5901、1.5848 – 日图支点，关键支撑位。

请注意英镑的基本面风险 – 明天我们将迎来英国劳动力市场数据。市场或许重点关注薪资领域的表现。薪资增长如果疲软，可能加重英国的通胀忧虑并进一步打压英镑，即使英镑/美元一些短线图表有点超卖。

总而言之，物价下滑令英国央行可能不得不得延迟加息时间到2014年结束，尤其是贯穿全球的关键反通胀力量油价持续下滑。所以，英镑或已“破釜沉舟”，英镑交易员或需要习惯于1.50。

来源：Bloomberg 及 FOREX.com

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