AETOS艾拓思：美联储新宠指标功效存疑 贵金属反弹动能加大
来源：ATFX 发布时间：2014-10-08 09:33:55
新宠指标功效存疑，贵金属反弹动能加大
贵金属小幅上涨，对上周跌幅进行修正，从技术上来看，黄金价格暂时在中期底部1180获得支持。劳动力市场状况指数这是美联储发布的首份官方就业报告成为美联储的新宠指标。
9月非农报告已经落幕，单月就业人数新增24.8万，前值也获得显著上修，继续确认就业市场延续加速改善，修正后数据显示，今年1-9月月均非农新增就业高达22.7万，明显高于去年同期19.3万。与此同时，9月失业率进一步降至5.9%，创2008年7月以来最低水平，然而这可能仅仅是美国民众退出劳动力市场的结果，同期就业参与率进一步刷新数十年低点62.7%。正因为如此美联储委员对就业市场所取得的成就持谨慎乐观的态度，耶伦曾多次在公开场合讲话中提及到对劳动力市场改善的程度感到不够满意，很多学者也曾对失业率能否准确衡量就业市场的运行提出质疑。从官方报告来看，LMCI使用复杂的技术构建，能够捕捉19种被经济学家广泛追踪的就业指标的共同变化（其中包含失业率），就其本意而言，美联储无疑希望更加准确地把握就业市场的脉搏，然而这种愿望能否实现并不确定，官方报告中的研究表明，LMCI12个月变化率与失业率12个月变化率的长期相关性为-0.96，几乎完全负相关的结果令人不得不怀疑，LMCI是否真的可以告诉我们与就业市场相关但并没有反映在失业率中的重要信息。短期基本面并没有显著变化，美国经济数据维持强劲，欧洲数据维持疲软，投资者对美元的看涨倾向越发极端，他们都将下行风险归咎于强势美元。但显而易见的事实往往不能正确解释市场，影响黄金价格的因素有很多，除美元外投资性需求，实际利率和市场情绪等均对金价产生同样显著的影响。投资性需求方面，WGC二季度趋势报告显示，投资性需求（例如黄金ETF和金币金条）正实现温和回升；另一方面，尽管美国GDP频频向上修正，但实际利率却缓慢回落，或说明真实下游需求仅温和回升以至于难以推动投资强劲增长，这两方面的因素均有望为黄金提供潜在的中期支持。最后，从市场情绪角度来看，无论是短期还是中期，金价均面临上行风险。就短期而言，黄金非商业期货净头寸占未平仓合约比例降至17.1%，触及长期均值下方1.5倍标准差，当市场情绪达到极端状态时往往趋势强烈修正或反转的领先信号；就长期而言，净头寸比例52周移动均值已经形成明显的底部，净多头头寸一旦开始转为累积，将为价格提供强劲的中期上行动能。
从美元的角度看，其看涨倾向也达到了疯狂的状态，数据显示ICE美元指数非商业期货净头寸占未平仓合约比例创金融危机以来最高水平，如果希望做多美元的投资者均已进场，那么后续做多力量的不足将限制其进一步上涨的空间，在当前更应该警惕一轮负反馈循环是否即将到来。
技术上，关注1180能否提供持续有效支持，RSI持续超卖暗示修正风险，上方阻力关注10/20日均线1213-1221，上破有望打开进一步上行空间。
银价低位震荡，RSI严重超卖暗示反弹修正风险，上方阻力关注10/20日均线，上破将打开进一步上行空间。
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