美联储拟10月终止QE料明年年中启动加息

来源：ATFX    发布时间：2014-09-22 09:43:26

　　早报见习记者 蔡洁晶 综合报道

　　美国联邦储备委员会（下称美联储）当地时间9月17日公布最新一期会议纪要显示，计划在10月底结束购债计划，不过对于市场翘首以盼的加息，美联储的措辞依然谨慎。

　　当日，美联储在声明中保留了在资产购买计划结束后仍将“在相当长时期”维持超低利率的表述，缓解了投资者对可能提前升息的担忧。

　　受此影响，纽约股市三大股指17日上涨，其中道琼斯工业平均指数升至17221.11点，创历史最高盘中价。此外，美元指数升至14个月高点。

　　下调经济增长预期

　　美联储决定，从10月起将长期国债的月度购买规模从150亿美元降至100亿美元，将抵押贷款支持证券的月度购买规模从100亿美元降至50亿美元。这样，美联储月度资产购买规模将从此前的250亿美元缩减至150亿美元。美联储将在10月底的货币政策例会结束资产购买计划。

　　美联储主席耶伦在当天的新闻发布会上表示，自7月份的货币政策例会以来，美国经济前景并未发生明显变化，因此不需要对有关利率前瞻性指引的措辞进行修改。美联储在声明中对近期美国经济表现的评价与上次会议相比几乎没有什么变化，重申美国经济继续温和扩张，就业市场进一步改善，家庭开支温和增长，企业固定投资增加，但房地产市场复苏仍然缓慢。

　　从美联储当天公布的季度经济预测来看，美联储对美国经济前景的乐观程度有所下降。美联储将今年美国经济增长预期从此前预计的2.1%~2.3%小幅下调至2.0%~2.2%，将明年经济增长预期从此前公布的3%~3.2%大幅下调至2.6%~3%。此外，美联储还预计2016年和2017年美国经济增速分别为2.6%~2.9%和2.3%~2.5%，均低于本轮金融危机之前3%以上的平均水平，说明未来几年美国经济仍将维持缓慢复苏的态势。

　　加息幅度或大于预期

　　会议还修正了三年前制定的量化宽松退出政策，明确将提高联邦基金利率（即商业银行间隔夜拆借利率）作为货币政策正常化的第一步。之后才会考虑停止将所持到期证券本金进行再投资的政策，并逐步缩减资产负债表规模。

　　原政策大致分为三步：首先是停止将所持到期证券本金进行再投资的政策，其次是提高联邦基金利率，最后是在3至5年时间内出售抵押贷款支持证券。但由于美联储资产负债表规模这几年进一步扩大，该政策不再适用。

　　此次会议最大的亮点是美联储暗示未来加息幅度将比6月的预期更大。具体是，2015年底的预期中值为1.375%，高于此前的1.125%；2016年底为2.875%，高于此前的2.50%；2017年为3.75%。

　　按照每次加息25个基点推算，这意味着明年将有5次加息。根据美联储明年8次货币政策例会的日程，美联储需要至少从明年6月开始加息才能保证到年底时利率达到上述目标。

　　荷兰合作银行环球金融市场董事兼研究部主管艾米高（Michael Every）认为该预期与美联储准备长时间维持低利率的政策自相矛盾。他对此表示了担忧，认为在继续容忍金融泡沫增加的背景下，美联储对2017年底的利率预期过高，可能会在数年后再次引发严重的危机。

　　美联储主席耶伦在当天的新闻发布会上并未对何时启动加息作出明确表态，她称加息具体时机仍然取决于美国经济形势的变化。多数市场人士预计美联储将于明年年中启动加息。

　　此外，经过美联储官员的激烈辩论，原本被寄予厚望的隔夜逆回购工具将在未来加息过程中扮演次要角色，仅作为指标联邦基金利率与超额存款准备金利率的补充。

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