美联储内部激辩加息 前瞻指引修改成焦点

来源：ATFX    发布时间：2014-09-09 09:52:22

　　数位美联储官员相继表示美联储前瞻指引关于利率的内容需要更改，近日围绕这一问题，美联储内部展开了激烈辩论。

　　在过去的几天里，美联储上上下下集体发声，从联邦公开市场委员会(FOMC)拥有投票权的成员、鸽派或是鹰派，到地方联储主席，再到华盛顿官员，相继呼吁改变前瞻指引措辞。

　　这些人的讲话提醒市场，在本月的FOMC会议上，加息措辞可能产生一些变化，尽管目前共识一致程度还不高，真正的转变可能要等到10月份会议。

　　说到修改措辞，其中最关键的一句便是，美联储在前瞻指引中一直表示，将在10月份结束QE后维持低利率“相当长一段时间”。但是随着美国经济数据延续稳定出色的表现，联储内部不断有人发声暗示明年初可能就需要升息。

　　美联储理事Jerome Powell上周四表示，“FOMC声明里一些重要部分的措辞需要改变。克利夫兰联储主席Loretta Mester同日也表示，“美联储需要调整对利率的前瞻性指引，这样才能更好反映出联储在实现经济目标方面的进展。”

　　Powell和Mester是美联储的沟通政策委员会四位成员中的两位，他们对前瞻指引的担心也反映在FOMC内部鹰鸽两派争论之中。

　　波士顿联储主席Eric Rosengren上周五表示，随着失业率逐步靠近“充分就业”的目标，美联储应当停止发布货币政策调整时机的指引。Rosengren是美联储货币刺激政策的坚定支持者。而他的“对手”费城联储主席Charles Plosser、著名鹰派，在本周六讲话称，“我们的首要任务是改变现在前瞻指引里的用词，要让市场知道我们将快于预期加息。”

　　市场目前有倾向将美联储升息时间定在2015年二季度，但美联储自己的观点还是加息应完全参照经济发展情况决定，并没有具体日期。

　　美联储主席耶伦今年6月时警告强劲的数据可能导致提前加息，并在8月份会议上对就业市场给予了更加中性的评价。这显示出美联储今年的对外声明的转变趋势。

　　FOMC官员将在9月会议上更新经济预期数字，尽管上周五的非农就业数字让很多人大跌眼镜，但官员们还是有可能普遍上修自己的预期，并且在会议上还有可能提出一些具体的退出策略。这些内容将反映在耶伦的会后声明中，值得投资者关注。

　　届时耶伦的讲话中“维持低利率相当长一段时间”的措辞被直接拿掉的可能性不大，因为美联储最不希望看到的事之一，便是市场的加息预期过于提前。但是耶伦可能会为这句话加上一个限定条件，比如“低利率将维持相当一段时间，除非劳动力市场发展速度较预期更快”。

　　另外一种情况是美联储可能释放出模糊但让市场比较放心的言辞，比如Rosengren周五说的话，“美联储在缩减刺激性货币政策方面必须有耐心。”

　　美联储的措辞最终会怎么变化仍然是个难以捉摸的问题，但是有一点可以确定，即自去年12月削减QE开始，美联储内部维持了大半年的“和平”氛围将逐渐消散，随着加息问题的升温，鹰鸽两派的辩论将越来越激烈。

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