耶伦措辞相对平衡利好美元

来源：ATFX    发布时间：2014-08-26 09:47:33

　　由于市场将美联储一系列讲话、文件解读为更偏鹰派，所以美元指数上周收涨逾1%，已连续六周上涨。而且因重要风险事件基本上已尘埃落定，在下月非农数据公布前，美元振荡上行料将成为主基调。

　　美联储鹰派崛起也再次引发人们对新兴市场货币脆弱性的担忧。有专家表示，美联储逐渐进入加息通道，下半年新兴市场货币汇率会出现波动。不过，虽然均受到美联储加息影响，但各国内部因素不同，货币的未来走势也将不同。

　　备受投资者关注的全球央行年会上周六闭幕，不过其市场影响可能持续整个下半年。在年会上，美联储主席耶伦“相对平衡”的讲话被解读为“不够鸽派”；英国央行释放了延迟加息信号；欧洲央行和日本央行则表示可能推出进一步刺激措施。在上周五耶伦讲话后，美元指数即刷新年内高点至82.46，欧元兑美元跌至去年9月10日来新低，美股小幅回落，短期美国债收益率上升，金价呈V型走势，WTI油价下跌0.3%。据路透社计算，美元净多头的价值从270亿美元暴增至304亿美元，创下2012年6月以来新高。本周一美元指数大幅高开，截至记者发稿时，美元指数微跌0.13%至82.49。

　　“由于此前市场预期耶伦将发表鸽派言论，因此相对中规中矩的内容被视为利好美元。”易信外汇交易员朱文灏8月25日在与本报记者连线时表示，美元整体看涨氛围明显，欧、美货币政策的明显差异依然是欧元走低的核心因素。有市场人士担心，美联储立场正悄然改变，下半年欧洲资本外逃可能加剧，新兴市场也将面临资本外流风险。

　　美联储鹰派崛起利好美元

　　耶伦在年会上表示，劳动力市场仍存在大量闲置资源，失业率下降扩大了就业市场健康程度；若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来。对于何时加息，她称无法给出严格答案。记者注意到，华尔街分析师对耶伦讲话总体评价是“更加平衡”，多少不再像以前那么鸽派。其实，对于市场而言，美联储近期的一个明显转变，就是鹰派声音加强。上周四，美联储最新发布的7月份会议纪要显示，多数与会者认为，如果劳动力市场和通胀目标前进速度快于预期，可能提早撤出超级宽松的货币政策是合适的。美国亚特兰大联储主席洛克哈特上周六在接受路透社采访时称，美联储正在对首次加息时点进行讨论，焦点是加息时点是明年一季度还是明年年中。随着经济复苏，最快在下个月，美联储政策声明的措辞会有所变化。

　　由于市场将美联储一系列讲话、文件解读为更偏鹰派，美元指数上周收涨逾1%，已连续六周上涨。易信外汇预测，因重要风险事件基本上已尘埃落定，在下月非农数据公布前，美元振荡上行料将成为主基调。时间周期显示，本周五之前美元很难出现明显的见顶回落，逢低做多是本周的主要交易方向。而对于美股和美债，凤凰金融首席市场分析师维恩·库夫曼表示，美国经济正在改善，目前（美国）股市处于超买状态，但任何回调都被看做是买入的机会。华尔街见闻网站8月25日报道称，美国30年期国债和5年期国债收益率差降至2009年以来最低。彭博社援引一位分析师的话称，美国经济继续扩张，美联储可能在明年年中加息，是美国债收益率曲线平坦的原因。记者注意到，本周美国有二季度GDP修正值及核心PCE（个人消费支出）等数据公布，将为美国经济复苏提供更多判断依据。

　　欧央行宽松几率增大打压欧元欧股

　　和美联储对加息的讨论不同，欧洲央行面临着11.5%失业率和近乎停滞的经济增长。欧央行行长德拉吉在年会上表示，6月推出刺激措施后欧元走弱，有利于提振欧元区需求，欧央行已准备好进一步调整政策。本周，欧元区会公布失业率及CPI数据，若依然表现低迷，很可能加大欧洲央行采取进一步宽松行动的可能性。易信外汇认为，欧元兑美元短、中期看跌趋势十分明显。不仅是欧元，欧洲股市近来也遭遇强大卖压。数据显示，MSCI欧洲指数相较6月初峰值跌去5.1%，今年整体涨幅仅为0.9%。新兴市场基金研究公司（EPFR）周报显示，在截至8月13日当周，欧洲股票基金净赎回额近35亿美元，创两年来最大规模。

　　中国银行(601988,股吧)金融市场部分析师周尧告诉本报记者，资金从欧洲市场流入美国和新兴市场，全球资本市场出现结构性变化。有市场人士分析，在美联储立场“鹰派味道”转强背景下，若欧洲经济不佳、乌克兰危机持续，以股票为代表的欧洲风险资产将继续被抛售。

　　美国加息对新兴市场货币影响各异

　　美联储“鹰派”崛起，再次引发人们对新兴市场货币脆弱性的担忧。自去年年中以来，受美联储退出QE言论影响，全球资本回流美国，不少新兴市场货币出现暴跌。“美联储逐渐进入加息通道，下半年新兴市场货币汇率会出现波动。”中国社科院世经政所副研究员肖立晟在接受本报记者采访时表示，波动没有去年或今年初那么剧烈，因为投资者对美联储加息已有预期。他认为，虽然均受到美联储加息影响，但各国内部因素不同，货币的未来走势也不同。对俄罗斯卢布、波兰兹罗提和匈牙利福林等东欧货币以及墨西哥比索和巴西雷亚尔等拉美货币，他持悲观态度，但看好东亚新兴市场货币。

　　肖立晟分析，今年以来，美欧与俄罗斯制裁和反制裁升级，大量资本从俄罗斯和其他东欧国家外流。数据显示，今年迄今卢布兑美元累计下跌9.9%。据记者估算，美元兑波兰兹罗提汇率上涨超过4%，美元兑匈牙利福林汇率大涨近9%。不过，有市场人士分析，若欧洲央行年底前推出进一步宽松举措，将促使欧元区资本涌入东欧非欧元区国家，这些国家货币汇率会触底反弹。而拉美国家货币走贬是因为其糟糕的经济基本面。巴西面临经济疲软和通胀恶化双重挑战，墨西哥的改革措施未给经济带来明显回升，阿根廷则陷入债务违约漩涡。

　　相对而言，亚洲新兴市场货币被寄予厚望。东方汇理银行在一份报告中预计，下半年亚洲经济体增长将反弹，同时亚洲利率也会跟随美元利率走高。增长的差距和利差会吸引资金进入亚洲市场，尤其是中国、菲律宾和马来西亚。因此，东方汇理银行下半年看好人民币、菲律宾比索和马来西亚林吉特，但建议远离印尼盾和泰铢。

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