“红七月”支持因素今犹在

来源：ATFX    发布时间：2014-08-04 09:48:14

　　虽然当前市场分歧有所加大，资金的态度也开始呈现出犹疑的态势，但支持本轮反弹的逻辑并未发生改变。预计在宏观经济持续向好，资金面维持稳中偏松格局，A股依旧估值低企的同时外资及资金继续持续入场以及沪港通和国企改革继续成为贯穿A股的主题投资线索的背景下，八月A股有望继续演绎精彩。

　　首先，从经济面上看，本轮反弹的起点始于宏观经济数据的连续、超预期好转。从周五发布的经济数据来看，经济持续回暖趋势进一步得到确认。本周五，7月官方PMI数据和汇丰PMI数据发布。7月汇丰制造业PMI终值为51.7%，低于7月汇丰制造业PMI初值52.0%水平，但仍为18个月最高水平。官方PMI为51.7%，比上月上升0.7个百分点，连续5个月回升。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，数据超预期，显示前期国务院一系列稳增长举措在发挥作用，经济增长出现了回升态势，随着国务院推出的降低企业融资成本等举措进一步落实，经济增长回升的势头有望得到巩固，这对股市转牛起到坚强的支持作用。

　　其次，资金面方面，稳中偏松的格局并未发生变化。7月31日中国央行公开市场开展260亿元14天期正回购，中标利率为3.70%，较此前一直维持的3.80%下行了10个基点。这是时隔三个半月后央行14天期正回购再次重出江湖，也是今年重启后首次下调。至此，公开市场结束了此前连续11周的净投放格局，本周重返净回笼110亿元。

　　分析人士指出，央行改变净投放或与前期央行向国开行发放抵押补充贷款(PSL)有关，此举意在控制流动性，并非货币政策转向的信号。加上近期一个月期SHIBOR利率连续回落，都说明当前的流动性较为充裕。此外，虽然首现净回笼，但值得注意的是14天期正回购利率为3.7%，较此前下降了0.1个百分点，为今年以来首次下调，显示央行有意引导降低资金成本，也进一步增加了市场降息的预期。

　　再次，在A股估值依旧低企的背景下，QFII持续入场态势依旧持续。外管局7月30日公布最新数据显示，截至7月30日，已批准人民币合格境外机构投资者（RQFII）72家，获批额度共计2576亿元人民币。7月份，RQFII额度增加73亿元人民币。此外，由于沪综指在不到两周时间内大涨近200点，赚钱效应引起券商营业部出现了自2012年下半年以来难得一见的开户潮。与此同时，7月最后一个周末证券市场交易结算资金余额达到了8168亿元，较前一周末大幅增加逾1700亿元，创出该数据有统计以来的历史最高水平。

　　最后，本轮蓝筹反弹的潜在线索沪港通及国企改革仍在稳步推进当中，这两个主题投资线索的投射面广，涉及蓝筹数量之大是其他主题投资难以达到的。随着后续政策、措施的稳步推进，这两条投资主线仍将贯穿A股市场，并掀起局部热潮。

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