美联储首度承认通胀走高

来源：ATFX    发布时间：2014-08-01 09:44:25

　　北京时间7月31日凌晨2时，美联储货币政策委员会（FOMC）在结束为期两天的议息会议后发布了利率政策声明。声明显示，美联储继续维持联邦基金利率在0至0.25%不变，缩减每月购债规模至250亿美元，从8月开始每月购买100亿美元抵押支持债券和150亿美元美国国债。决议整体没有意外，但声明称通胀持续低于2%的可能性有所下降，就业市场一系列指标表明劳工资源未充分利用。同时，本次会议费城联储主席普罗索投了反对票，他认为购债结束后将利率维持在低位相当长时间的表述，不能反映经济取得的进步。

　　“近期良好的GDP、就业和通胀数据让市场预期美联储政策改变，但此次没有升息措辞，而且继续将到期债券再投资，整体立场是鸽派基调。”中国银行(601988,股吧)国际金融研究所高级研究员边卫红7月31日在接受本报记者采访时表示，随着通胀攀升和失业率下降，9月会议将释放更多加息内容。哥伦比亚资产管理公司高级投资组合经理安维蒂·巴和谷那则评述道，声明既有鹰派的一面，同时也有鸽派的一面。从鹰派方面来说，美联储认可了最近向好的通胀数据，暗示美联储官员对于通胀处于“危险区域”不再那么担忧；而从鸽派方面来讲，美联储关于劳动力资源未被充分利用的评论，可以被视为给予美联储很大的空间来维持宽松政策。

　　声明发布前，美国当日公布了7月ADP就业人数、二季度GDP及核心PCE（个人消费支出）物价指数等数据。数据显示，美国7月ADP新增就业人数21.8万人，不及预期的23万人，6月为28.1万人。但7月新增就业人数仍高于今年以来年均水平，显示出需求持续增长推动美国就业市场复苏。美国二季度GDP初值年化季率增长4.0%，远超预期的3%，一季度GDP终值由下降2.9%修正至下降2.1%。二季度核心PCE物价指数初值年化季率增长2.0%，为2012年一季度来最高。PCE指数是美联储关注的通胀指标。此前公布的数据显示，美国6月失业率降至6.1%，创近6年新低；6月CPI为增长2.1%，创2012年10月以来最快增速。

　　对于目前的经济形势，声明称，美国经济活动在二季度出现反弹，劳动力市场进一步改善，失业率继续下降。通胀水平朝着美联储长期目标或多或少地靠近。边卫红表示，美国二季度GDP虽大幅增长，但大部分依赖库存调整（库存调整贡献1.66个百分点），因此美联储冷静对待该数据。有分析师指出，美国经济前景状况仍有待更多进一步数据的验证，美联储对于经济增长前景的谨慎态度，再度确认了其不急于升息的看法。

　　除了二季度GDP，美联储对于劳动力市场复苏也非常谨慎。声明指出，劳动力市场的一系列指标显示，劳动力资源的利用率仍显著不足。边卫红认为，该措辞意在表明劳动力市场复苏还有很大空间，为美联储维持宽松货币政策提供支持。高盛首席经济学家扬·哈祖斯称，这显示出一个温和的鸽派基调。

　　在展现鸽派基调的同时，声明中也不乏鹰派的表述。此次声明称通胀已经向“接近于”长期目标的水平发展，而6月声明称其“低于”目标水平。而且，委员会认为，未来经济和就业市场的风险接近于平衡，通胀持续处于2%下方的可能性有所下降。哈祖斯表示，本月声明更明确承认通胀走高以及通胀向下风险下降，这超出了预期，体现出轻微的鹰派倾向。道明证券分析师格林提出，通胀下行风险减退将令美联储在此后需要转变立场强化加息预期时有了更多的依据。“美联储通胀目标基本上达到了。”边卫红补充道，未来会不会大幅攀升，超过2%的目标，还有待进一步观察。

　　此外，在本次会议上普罗索投反对票，也表明美联储内部加息争论在升温。普罗索反对指引中所述的“在资产购买计划结束后，将联邦基准利率维持在当前目标范围内相当长时间是合适的”，他认为这种表述取决于进程，不能反映经济在朝目标前进过程中取得的进步。

　　由于此次相对均衡的声明未透露加息前景，投资者开始转向美联储于9月中旬举行的下一次例会。届时，美联储将会一并发布季度经济评估报告，耶伦也将在新闻发布会上讲话。边卫红预计，如果之后一个多月美国经济数据继续向好，9月例会将有更多关于加息的探讨。有分析人士认为，美联储可能在下一次会议上释放出明显的鹰派措辞，并对明年年内加息的前景给予更多透露。

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