还在为美联储何时加息争论不休？FOMC实际上想得更远

来源：ATFX    发布时间：2014-12-15 09:57:12

　　FX168讯

　　目前华尔街投行为美联储(FED)何时加息争论不休，有观点认为是明年9月或者7月加息，甚至是明年3月就上调基准利率，但实际上，美联储思考的要想得更远。

　　对于美联储而言，决定近十年来的首次加息时间，已经成了相对容易的事情。难度更大的挑战在于，美联储在首次加息之后应该以多快的步伐行动，引导步履蹒跚的全球经济增长和紧张不安的市场，踏上回到危机前政策的漫漫归途。

　　市场押注利率从近零水准“起飞”已经显得不再那么冒险，在上周五(12月5日)格外强劲的就业数据出炉后更是如此。随着全球经济看似走软，投资者在数月的摇摆不定后，终于将首次加息时间押在明年中段，而且也似乎已经接受了美国经济可以独善其身的事实。

　　数据显示，美国11月非农就业岗位增加32.1万个，轻松超越23万的预期，且为2012年1月以来最大增幅。分析师认为，美国乐观的就业报告增加了美联储提早加息的可能性。

　　美联储官员、员工和经济学家近期谈话指出，内部辩论焦点已经从首次利率调整转向此后的加息步伐。

　　鉴于就业市场持续改善，通胀迟缓已经不再那么令人担忧。除非发生严重冲击，否则美联储决策者已经暗示会在未来数月推进加息，随后谨慎行事，以确保不会因行动过快而抑制复苏。

　　一位熟悉内部辩论情况的前美联储官员说道：“开始加息可能有所助益...否则不断推迟下去，市场预期进一步延后...需要打破这种局面。”

　　该人士指出，在此之后，“若通胀保持低位，加息步子就可以缓一缓...没必要每次开会都进行调整。”

　　这种看法开始在美联储内部滋长，也缩小了七位美联储理事和12名地方联储主席之间的分歧。仅仅几个月前，美联储官员似乎还对就业市场闲置产能规模等问题上存在普遍分歧。

　　美联储公开市场委员会(FOMC)官员将在12月17日结束的会议上更新预估，可能会标志着其观点进一步趋同。

　　当然，分歧依然存在。鹰派人士觉得美联储应当提早行动，避免危机时期出台的刺激措施助涨资产泡沫并导致物价过度上涨。而诸如明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)等其他人则担心，美联储在看待通胀消退的风险方面过于自满。若中国发生金融危机，或者有其他冲击，都可能彻底打乱美联储的时间表。

　　但由于经济对贸易的依赖减少，银行业也得到加强，美国看起来比濒临衰退的日本和欧洲更为强健。与此同时，就业岗位增加，薪资和股价上涨，以及国内的其他利好消息，都可能让家庭在经济复苏中扮演更重要角色。

　　穆迪分析(Moody"s Analytics)首席分析师Mark Zandi表示：“所有迹象都显示消费者支出增幅将相当强劲。”

　　采访显示，甚至态度较谨慎的联储委员们也希望温和上调指标利率。零利率导致决策者在情况转差时缺乏简明的应对方式；而且在经济数据提升美联储对经济动能信心的背景下，零利率也愈发显得格格不入。

　　事实上，美联储决策者和工作人员在采访与公开声明中指出，FOMC委员们是如此信心满满，以致于物价明显加快上涨都不再被视为加息的先决条件。

　　大家普遍认识到，油价下跌和美元强势等因素意味着，美联储偏好的通胀指标可能在未来数月保持在1.5%左右，这远低于央行2%的通胀目标。目前美国物价和薪资增速十分缓慢。

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